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　　债市策略展望 一般而言，需求驱动与供给驱动的通胀对利率的影响路径存在明显差异。供给冲击带来的通胀易伴随需求反制，货币政策对其响应相对有限。如果通胀预期未向极端情形演变，同时内需未出现明显好转，长端品种短期内虽仍需关注通胀预期回升对交易情绪形成的阶段性压制，但利率震荡格局大概率延续，回归震荡区间上沿后可考虑小幅参与。中短端债券仍具备较高配置价值，不过逐渐临近季末后，需警惕是否出现同业存款流失、同业存单融资需求上升等流动性扰动。转债市场方面，美伊冲突形势在反复拉锯，目前尚未出现明确的降温信号，短期内市场，预计会在危机定价、通胀定价和复常定价之间反复横跳，地缘事件对风险资产在情绪层面的压制可能仍在继续。