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　　国内AI产业及半导体国产替代链长期逻辑不变。国产算力芯片迭代方面，2026年预期将进入国产AI算力高端新品发布期，先进制程的逻辑晶圆制造能力决定了AI算力竞争未来格局，2.5D/3D先进封装成为算力芯片、先进存储超越摩尔定律路线的明确技术方向。国内自主可控进程加速推进，相关产能扩张和高国产化产线突破是重中之重，设备和零部件产业景气趋势明朗。此外，国产DRAM存储龙头科创板IPO申请正式获得受理，预计短期对板块情绪也有提振作用。

　　2025年我国商业航天取得长足进步，未来我国可回收火箭有望不断成熟，与海外龙头公司差距逐渐缩小，大运力、低成本趋势或引领商业航天需求放量。上交所发布监管指引，商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，未盈利商业航天公司可使用该标准上市，核心火箭和卫星公司IPO有望加速，板块资金关注度明显提升。此外卫星和终端订单落地、重大航天任务突破以及海外龙头进展也将对行业形成催化。AI算力需求快速增长，太空有望成为未来算力基础设施建设的重要场景，空间算力或将进一步打开商业航天行业的天花板。

　　2020年以来，中国工程机械企业出海提速，且已经开始挤占海外一线年中国头部工程机械企业海外收入占比均超40%。产品技术进步、核心部件国产化、产品性价比优势、响应速度快是中国企业核心竞争力。此外，工程机械电动化、无人化趋势下，中国企业有望弯道超车。近年来国内传统制造业资本开支在反内卷的大趋势下明显放缓，不少传统行业投入产出比已经逐步改善甚至回升，这些都为中国制造业将份额优势逐步转化为定价权提供了条件，同时这些传统制造业的估值仍处于较为中间的区域。或可以关注制造业板块具有出海优势的细分领域。

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